聊城市鼎利管材有限公司
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昨日内外铝价走势均震荡偏弱，沪铝收于18875元/吨，伦铝收于2625点。对于国内基本面而言，我们认为周一社库去化幅度大主要系到货少与出货多并存，北方运输问题致使部分显性库存隐性化叠加广东地区型材企业开足马力生产等，均导致了显性库存的去化。不过后续来看，我们认为铝市基本面仍将偏弱运行，对于12月而言，受房地产等终端需求下行以及北方地区转冷致使部分工程项目提前停工拖累，社库大概率仍会累库。基于此逻辑，我们依旧保持前期观点，认为年内铝价弱势运行的逻辑并未发生改变。后续社库为重点变量，建议持续关注。此外，建议投资者关注在途物资释放、氧化铝及电煤价格、采暖季环保政策等，做好仓位控制。
截止昨日下午三点，沪铝主力合约报收18940元/吨，上涨0.03%。SMM现货A00铝报18840-18880元/吨，均价18860元/吨，较上一交易日涨50元。沪铝仓单日增3676吨，现为216003吨；LME铝仓单减少8250吨，现为900975吨。近阶段铝市减产与复产并行，临近采暖季及冬奥会，河南、山西、山东、内蒙上游氧化铝企业及下游铝加工企业皆有部分企业收到取暖季限产通知。受新一轮X疫情爆发影响，上周五沪铝收盘重挫。但随着国内消费好转库存逐步转为去库，铝价下方仍然存在一定的支撑。短期内预计铝价将呈现震荡格局，参考运行区间：18890-19150 。
市场热点及投资逻辑：鲍威尔表示，由于美国经济表现强劲，加上持续存在的重大通胀压力，美联储可能在下次会议上讨论加快缩减购债规模，金融市场利空消息不断，夜盘沪铝收跌0.63%。供应端上，目前铝进口窗口处于关闭状态，保税区库存持续累库。随着电力紧张逐渐缓解，近期云南地区部分电解铝企业开始缓慢复产。成本端，氧化铝价格持续走低，吨铝成本持续下移。目前铝X企业开工率保持平稳，订单需求相对较弱版块主要集中于原生和再生铸造合金。综合来看，吨铝成本持续下移，并且宏观面对铝价影响整体偏空，铝价偏弱运行，操作上建议以逢高做空为主。
现货方面，LME铝现货升水9.50美元/吨，前一交易升水11.50美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早间开于19100元/吨，开盘即触及当日X高点19110元/吨。随后盘面整体震荡下行，于午后触及低点18750元/吨后反弹，X终收报于18905元/吨，较昨结涨35元/吨，涨幅0.19%。持仓量单边多头减仓1343手至20.35万手，成交量38.91万手。
库存方面，截止11月30日，LME库存为90.10万吨，较前一交易日下降0.83万吨。截至11月29日，铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至101.4万吨。 观点：昨日沪铝震荡回落。据统计，前三季度我国电解铝产量2915万吨，同比增长7.2%。新冠变种病毒奥密克戎带来的不确定性仍存，现有疫苗对新变种病毒的X性或大幅下降，各国防疫封锁措施趋严，需持续跟踪X疫情情况。近日太原宣布停止对电解铝行业施行电价X惠政策，电解铝行业用电不再纳入山西战略性新兴产业电价机制实施范围。持续关注电价对成本端的影响。 基本面上，
